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造纸业：处于难得景气周期 |
| 2008-08-20 07:57 |
上半年造纸行业利润大幅增长，增幅再创新高，1-5月我国规模以上企业完成纸及纸板生产量约3399万吨，同比增长16.1%；同期实现销售收入为1753.28亿元，同比增长28.3%；而利润增长速度高达61.7%。从供给增量看，行业产业政策的执行有望通过产能约束和提高进入壁垒等方式，控制未来供给增量。
从供给存量看，造纸行业供给存量整合势在必行，集中度提高后有利于增强企业对上下游的话语权，以及避免众多企业恶性竞争的情况。而在节能减排的背景下，产业政策能改变造纸行业的增长模式，保证行业景气度持续。
行业原材料压力趋缓，受高能源和高通胀压力影响较小，木浆价格随着国内外制浆产能转换为有效产能而逐渐趋稳，造纸行业的成本结构使其在高能源的背景下影响较小。我国造纸行业整体处于近年来难得的景气周期，预计2008年行业利润增速在50%以上，优于整体工业增速，因此维持行业“增持”评级。上市公司方面，建议关注博汇纸业 （600966 行情,资料,咨询,更多）、太阳纸业 （002078 行情,资料,咨询,更多）、晨鸣纸业 （000488 行情,资料,咨询,更多）、华泰股份 （600388 行情,资料,咨询,更多）。
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| (来源： 大通证券) |
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