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银轮股份：产品开发能力提升促进公司发展 增持（研报） |
| 2008-08-19 16:11 |
摘要:
2008年半年报显示，银轮股份 （002126 行情,资料,咨询,更多）实现营业收入5.57亿元，同比增长37.30%；归属于上市公司股东的净利润2,474万元，同比增长43.73%；08年上半年EPS0.25元。
我们认为公司中报的亮点是在公司产品销量实现高速增长的条件下毛利率同比上升2.5个百分点，公司的盈利能力增强。目前，原材料(不锈钢和铝)的价格处于较低水平，有利于公司的发展。上半年公司产品出口继续保持较快增长，但是在世界经济趋缓的情况下，下半年的出口增速也可能出现下滑。公司产品开发能力的提升使得公司在各细分产品方向均能推出新的产品或进行工艺改进以降低成本，并且向工程机械等新领域市场拓展。
我们预计08年全年的营业收入增速为28.65%，归属于母公司所有者的净利润上升24.63%。预计公司08、09年的EPS分别为0.447元、0.513元，以8月18日收盘价9.79元计算，08年动态P/E21.90倍，P/B2.10倍，维持增持评级。
公司的风险主要体现在原材料价格上涨风险、市场风险、汇率风险和出口增速放缓的风险。
银轮股份：产品开发能力提升促进公司发展 增持(研报) |
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| (来源：天相投顾) |
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