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苏泊尔：小家电带动收入快速增长 增持（研报） |
| 2008-08-20 09:08 |
摘要：
1、2008年1-6月份，公司实现营业收入17.7亿元，同比增长31.8%；实现营业利润1.54亿元，同比增长27.6%；实现归属于母公司的净利润1.02亿元，同比增长38.7%；基本每股收益为0.23元。
2、借助于SEB技术和品牌优势，上半年小家电产品实现销售收入8.31亿，同比增加71.7%，收入增速超过行业平均水平约9个百分点，带动公司营业收入快速增长，公司通过推出附加值较高新电器产品，克服原材料上涨带来的成本压力，小家电产品毛利率为29.42%，同比提高4.9个百分点。
3、上半年出口收入同比增加15.9%，虽然上半年人民币升值幅度达到6.1%，但公司通过采取远期结汇方式规避损失，实现汇兑收益466万，又由于公司没有银行借款，财务费用为-1,033元，同比下降186.5%。
4、目前我国家庭小家电数量不到10件，拥有量远低于欧美国家20-30件的水平，随着我国居民消费水平的提高，中国小家电市场正进入成长期，预计未来几年小家电市场每年将以超过20%的速度发展。公司小家电市场占有率仅次于美的，排名第二，在SEB的管理下，预计公司未来在我国小家电市场的成长过程中，市场份额和竞争优势将进一步提高。
5、预计公司08年、09年和10年EPS分别为0.54元、0.72元和1.00元，对应动态市盈率分别为28倍、21倍和15倍，维持公司“增持”的投资评级。
苏泊尔：小家电带动收入快速增长 增持(研报) |
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| (来源：天相投顾) |
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