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兴业银行：逾期贷款大增 房贷比重仍高 增持（研报） |
| 2008-08-20 15:30 |
摘要：
2008年上半年，兴业银行 （601166 行情,资料,咨询,更多）实现营业收入150.17亿元，同比增长49.63%；实现净利润65.44亿元，同比增长79.65%。基本每股收益1.31元。
存贷款规模和利差扩大：上半年，存款较年初增长5.69%；贷款增长10.34%。存贷利差为5.11%，较07年提高提高30BP。其中贷款平均利率为7.36%；存款利息成本为2.25%。
负债业务拓展或带来成本较快提升：2季度存款环比增长6.53%，但上半年累计存款增速仍明显慢于贷款，并且活期存款比重较年初下降7.39个百分点至45.40%，使存款利息成本较快上升。兴业银行表示将大力拓展核心负债，但预计利息成本的提高可能快于同业。
逾期贷款大幅增加，房地产开发贷款比重仍较高：上半年末，不良贷款率为1.04%，较年初下降11个基点。拨备覆盖率为174.38%，较年初提高19.17个百分点。兴业银行逾期贷款大幅提升，其中逾期1-90天贷款达22.92亿元，较年初增长15.37亿元。同时，房地产开发贷款的比重由年初的14.01%提高到14.29%，使其累计风险进一步增加。
我们预计08、09年的EPS分别为2.52元和3.08元。尽管面临着资金成本快速上升，贷款质量恶化的风险，但目前的估值水平仍具备吸引力。我们维持其“增持”评级。
兴业银行：逾期贷款大增 房贷比重仍高 增持(研报) |
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| (来源：天相投顾) |
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