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大华股份：公司获高新技术企业认定，税率降为15% |
| 2008-10-17 10:06 |
公司今年和未来2年都将按照15%的税率缴纳企业所得税，对于今年此前按25%缴纳的所得税可以追溯。
本次公司获得高新技术企业认定符合预期。今年国家推行新的高新技术企业鼓励办法，所有企业必须重新认定。与其他科技企业相比，大华股份产品技术含量明显，获得认定不存悬念。
公司还在进一步争取获得国家规划布局内重点软件企业的认定，如果获得成功，2008年将按照10%缴纳企业所得税。我们估计，公司有较大可能获得此认定。2006年和2007年公司都获得了这项认定，但是今年的难度比往年大。
如果按照15%税率计算，公司中期净利润将同比增长61%，好于中报的49%，显见上半年经营非常出色
3．投资建议
嵌入式DVR市场双寡头竞争格局早已形成，大华股份的优势愈益显著，产品毛利率维持在高水平。视频监控领域的IP摄像头价格远高于原有的数字摄像头，致使国内普及速度缓慢，不会冲击原有市场。
国内经济虽然出现波动，视频监控产品的主要需求来自于政府相关投资，因此受到影响会较为有限和间接。受海外经济因素影响，公司海外销售增长率将下降，而中期海外销售占总收入的比重为17.7%。
由于国内安防形势趋紧，视频监控市场需求将持续保持旺盛。考虑到上述经济波动的影响，我们略调低未来盈利预测，预计全年收入将可增长91%，达到7.74亿元，净利润增长55%，达到1.33亿元，每股收益1.99元，预期市盈率14.9倍。2009年业绩仍将保持高速增长，预计盈利增长27%，预期市盈率仅11.7倍。
大华股份 （002236 行情,资料,咨询,更多）具有明显的细分行业优势，行业集中趋势很明显，已成寡头竞争形势。未来2-3年嵌入式DVR都将保持旺盛需求。 |
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| (来源：银河证券) |
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