理论上测算炼焦煤大幅度提价对西山煤电、平煤天安、金牛能源和开滦股份等炼焦煤公司业绩增厚作用明显。
2007年底以来，各喷吹煤上市公司的喷吹煤价格大幅度提升。国阳新能和潞安环能的喷吹煤分别提价275元/吨(国阳新能不包含喷吹煤出口价格从2007年的74美元/吨提升到245美元/吨)和300元/吨。由于2008年喷吹煤年内提价，2008年不是全年效应，2009年是全年效应，这样保证了今后两年报表价格的稳步提升。
国内喷吹煤上市公司有潞安环能、国阳新能、兰花科创和神火股份。
投资决策:三大标准
煤炭社会库存天数较低
我们预期2008年煤价仍将上涨.
我们看到美国煤炭板块2008年动态市盈率为22倍，A股煤炭板块为20-23倍，低于美国水平。
中国未来增速远高于美国。
我们依然看好煤炭板块，维持行业增持的投资评级。但建议风险厌恶者在国际能源价格稳定条件下，适量适时介入煤炭板块。
重点公司选择:
重点选择有安全边际、资源优势、价格上行空间大的煤炭公司。
1.在股市处于低迷时期，防守为先，具有PE优势的企业具有较高安全边际。
2.就煤炭板块而言，每股资源是其重要估值方式。
3．选择价格上行空间较大的子行业。
按照以上标准，我们短期看好电煤板块，首选为兖州煤业，上海能源；中长期看好焦煤板块，首选为西山煤电。
但建议风险厌恶者在国际能源价格稳定条件下，适量适时介入煤炭板块。
风险:
1.国际油价下跌:油价与煤价具有一定比价关系，并拉动煤价的上涨。因此，一旦国际油价下跌，将导致国际煤价下行。
2.宏观政策力度超预期，如资源税上调10%及以上。
3.宏观经济硬着陆。 |
