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机构策略 |
| 2008-08-14 07:30 |
PPI拐点或已出现
国泰君安证券研究所：根据8月上旬的物价数据，我们预计8月份的CPI有可能降至5.1%，其中食品同比涨幅降至10.8%，而非食品涨幅将升至2.3%。食品同比涨幅的大幅下降是5月份以来CPI迅速回落的主要原因，同样也将是8月份CPI继续回落的主要动力。
同时，根据商务部生产资料价格，在8月上旬有6大类的价格均出现环比下降。剩下3类的价格涨幅也较前期显著下降。由此我们预计8月份的PPI可能环比略降0.3%，同比降至9%。未来即便PPI的月环比保持在0.8%，年内的PPI也不会再达到两位数，这意味着PPI的拐点可能已经出现。
悲观预期将逐步被证伪
东方证券研究所：我们认为，股市的非理性下跌已经超出了宏观经济不确定性折价的程度。当前A股市场的持续下跌并非基于经济和企业盈利的基本面，而是信心重创之后的非理性宣泄。随着经济基本面不断明朗，2008年～2009年上市公司的盈利增长依然保持较高的水平，必然驱散投资者的悲观预期。
投资人忽视了诸多基本面因素在往积极方向转化，同时市场已经进入合理的投资区域。石油、农产品等国际大宗商品价格高位跌落，输入性通胀预期转变，全球流动性收缩的冲击已然减弱。海外股市转暖将对A股有拉动作用，中国资产吸引力不减。随着悲观预期逐步被基本面证伪，市场也将逐步收复信心，重归理性。
地产龙头股投资价值渐显
天相投资顾问有限公司：地产业进入调整已达大半年之久，但近期万科、金地等一系列龙头企业带头降价回笼资金仍表明房市调整将进一步加剧。然而，我们看到，自去年10月以来，内地地产板块跌幅大大高于同期大市，投资者对国家宏观调控政策的过度恐慌引起的抛售已经使得不少地产企业的投资价值渐渐显现出来。房地产业长期内仍然向好，一些龙头企业逆市低价拿地更为以后的发展孕育力量。我们仍重申我们的观点，大调整下地产板块已经具备了一定的投资价值，建议关注行业洗牌中整合能力强的龙头企业、部分有垄断优势的区域龙头和主业为商业地产经营的企业。
反弹持续性有待观察
光大证券研究所：从周三A股盘面观察，引发盘中反抽的动力来自于近段时间持续大幅下跌的有色、农业等板块的整体反弹。而就这些板块的基本面因素而言，目前的估值水平仍然处于高位，并且，国际大宗商品价格的连续暴跌也使得这些板块失去了上涨的推动因素，其反弹的持续性缺乏基本面支撑。同时，市场的成交金额仍然维持在2007年以来的地量水平，表明市场尚未出现恐慌性抛盘的集中释放；另一方面，如此之低的成交金额也显示逢低吸纳的新增资金很少。
综合而言，我们认为，指数下跌的速度和斜率短期或会有所减缓，但市场重心震荡下移的趋势却未发生本质变化。
短线回避题材股
中原证券研究所：从技术上看，我们认为上证指数后市可能考验上轮牛市的高点2245点和2000点的整数关口。虽然近期管理层发出了明确的维稳信号，但毕竟缺乏实质性的举措，从而导致市场人气涣散，市场很难依靠自身的力量走出困局。本周后半周将公布一系列重要的经济数据，从中可初步判断中国经济是否已陷入衰退，对市场的影响较大，在此之前，市场机构资金保持谨慎态度也不难理解。
建议投资者仍需控制仓位，等待实质性政策出台。建议适当关注那些估值较低、成长性较好的抵御通胀的行业和个股，如商贸、医药、世博会概念等。短线应回避题材类个股的补跌，对于近期涨幅较大的品种则建议逐步减磅。 |
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| (来源：每日经济新闻) |
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